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無縫鋼管和碳鋼管的區(qū)別 限產政策會導致鋼廠被動減

自上周五開始，螺紋鋼期貨價格持續(xù)反彈，RB2001合約自最低點算起，反彈幅度已接近200元/噸。供需驅動向上和期貨估值偏低是誘發(fā)此波反彈的核心因素，筆者綜合無縫鋼管供應、需求、庫存及估值等因素分析后認為，后市反彈有望持續(xù)，反彈空間則取決于旺季需求成色。
減產效果顯現
筆者認為，無縫鋼管供應的變化主要取決于政策和利潤兩方面因素。政策方面，限產政策會導致鋼廠被動減產；利潤方面，當鋼廠利潤被壓縮到一定水平時，無縫鋼管鋼廠會主動減產。從政策來看，8月以后，全國多個地區(qū)的鋼廠出現停產檢修情況，這會導致無縫鋼管供應收縮。從利潤來看，由于高爐成本低于電爐成本，所以當鋼價下跌時，會先跌破電爐的成本再跌破高爐的成本，也就是說電爐減產會領先高爐。根據測算，進入8月以后，部分獨立電爐就開始出現虧損，由于電爐關停相對靈活，所以其生產節(jié)奏對利潤較為敏感，無縫鋼管虧損誘發(fā)了電爐減產。